Es una teoría enunciada por Eugene Fama, esta supone que el precio de un activo refleja toda la información disponible que existe y que generar Alfa constantemente es imposible. Según la esta hipotesis, las acciones siempre se negocian a su valor justo en las bolsas, lo que hace imposible que los inversores compren acciones infravaloradas o vendan acciones a precios inflados. Por lo tanto, debería ser imposible vencer al mercado mediante market timing o stock picking, y la única forma en que un inversor puede obtener mayores rendimientos es comprando inversiones más riesgosas.
Factores que afectan a la hipótesis
- Número de participantes: mientras haya más participantes más eficiente será el mercado
- Información disponible: a mayor información disponible para los inversores más eficiente será el mercado
- Costes de transacción: mientras menores sean los costos de transacción más eficientes serán los mercados
Tipos de eficiencia
- Eficiencia fuerte: los precios reflejan toda la información existente, imposible conseguir retornos superiores a los del mercado
- Eficiencia semi-fuerte: en este caso los precios reflejan tanto la información histórica como la pública, conseguir rendimientos superiores al mercado sólo será posible con información privilegiada. El análisis fundamental deja de ser útil
- Eficiencia débil: los precios reflejan toda la información histórica, por lo que superar al mercado sólo será posible con información pública y privada. En este caso la utilidad del análisis técnico es 0
