Marcelo Prono, gerente general de la entidad, explicó que esta medida no solo simplifica los trámites ante el Regulador, sino que también representa una señal de respaldo por parte del BCP hacia el desarrollo del mercado de valores. “Se acortan los tiempos, se gana eficiencia”, aseguró.
También, en uso de esta nueva atribución, la Superintendencia ya autorizó a la Cavapy a custodiar acciones escriturales, un servicio largamente solicitado por el mercado. De esta manera, según Prono, CAVAPY podrá trabajar con las empresas en la generación de acciones escriturales (electrónicas), ya no físicas, “eliminando riesgos”.
El 22 de mayo, el Banco Central del Paraguay (BCP) emitió la Resolución N° 22 por la cual delega a la Superintendencia de Valores facultades de autorización para operación de diversos agentes del mercado, y para aprobar reglamentos internos de entidades del mercado bursátil.
De acuerdo al documento publicado en la web de la banca matriz, esta medida es a fin de dotar de mayor agilidad a los procesos de aprobación y revisión de los reglamentos internos de las Bolsas de Valores y Productos, las Cajas de Valores y las Cámaras Compensadoras.
“Se considera conveniente delegar dichas funciones a la Superintendencia de Valores, en atención a su rol especializado en la supervisión de este mercado, promoviendo así una regulación más eficiente, oportuna y alineada con sus necesidades operativas”, argumenta el BCP en su resolución.
En concreto, el Directorio del BCP en primera instancia faculta a la Superintendencia de Valores a autorizar a operar a los emisores, los auditores externos, las sociedades calificadoras de riesgo, las cámaras compensadoras, las sociedades securitizadoras, los representantes de obligacionistas, los corredores de productos, los operadores bursátiles y de mesa de negocios y los asesores de inversión.
Igualmente, faculta a la Superintendencia de Valores a aprobar los reglamentos internos de las Bolsas de Valores y Productos, Cajas de Valores y Cámaras Compensadoras.
El Banco Central menciona en la citada Resolución que el artículo 7° de la Ley N° 7162/2023 estipula que el Directorio del BCP podrá delegar en la Superintendencia de Valores las atribuciones que estime pertinentes, sin perjuicio de su potestad de modificación o revocación de las decisiones del Superintendente, de oficio o a petición de parte.
VISIÓN DEL SUPERVISOR DEL MERCADO
Sobre el punto, Rodrigo Ruiz Morel, Superintendente de Valores, en comunicación con MarketData afirmó que la nueva facultad otorgada por el Directorio del Banco Central permite a la Superintendencia de Valores, entre otras facultades, aprobar directamente los reglamentos internos operativos de las entidades de infraestructura del mercado de valores, como son la Bolsa de Valores, la Caja de Valores y las Cámaras Compensadoras.
Comentó que esta medida implica que, gracias a una decisión estratégica del Directorio del Banco Central, en el entendimiento de la importancia de una regulación especializada y ágil, la Superintendencia de Valores puede ahora actuar con mayor velocidad técnica y operativa.
“Este esquema permite al regulador del mercado de valores alinear cada procedimiento con los principios de transparencia, trazabilidad, eficiencia y protección al inversionista, en línea con las mejores prácticas internacionales de supervisión funcionalmente desconcentrada”, aseguró el Superintendente.
IMPLICANCIAS PARA EL MERCADO DE VALORES
Ruíz Morel también enfatizó que esta delegación tiene un impacto estructural, ya que permite que la regulación del mercado se vuelva más dinámica y más cercana a los estándares internacionales. También, les otorga la posibilidad de acompañar en tiempo real la evolución operativa de los actores, con una mirada preventiva.
En cuanto a su implementación, “estamos desarrollando un nuevo marco de revisión y aprobación reglamentaria por etapas, trabajando estrechamente con la Bolsa, la Caja y otras entidades supervisadas. Acabamos de aprobar el primer reglamento bajo este nuevo esquema, como el Reglamento de Acciones Escriturales de la Caja de Valores de Paraguay (CAVAPY), y continuaremos con otros instrumentos y plataformas del ecosistema, adelantó.
CUSTODIA DE ACCIONES ESCRITURALES
Tras las nuevas facultades otorgadas al ente regulador, la Superintendencia de Valores aprobó el Reglamento de Acciones Escriturales de la Caja de Valores de Paraguay (CAVAPY), tal como mencionó el titular de la superintendencia.
En este sentido, Ruíz Morel aseguró que esta aprobación para CAVAPY representa un avance hacia la sofisticación del mercado de valores en general.
Enfatizó en que la aprobación del reglamento operativo para la custodia de acciones escriturales privadas marca el inicio de una transformación profunda en el sistema financiero de valores del Paraguay.
El alto funcionario puso en contexto que hasta ahora, las funciones de custodia y negociación estaban concentradas en la Bolsa de Valores y que con este reglamento, se pone en marcha una transición institucional hacia un modelo moderno de infraestructura segregada.
Con ello, según dijo, la Bolsa se enfocará exclusivamente en la negociación de valores y la Caja de Valores (CAVAPY) asumirá progresivamente la custodia, anotación en cuenta, pagos, rescates y demás funciones de post-negociación.
Puntualizó que esto implica un salto cualitativo en términos de eficiencia operativa, trazabilidad, seguridad jurídica y confianza del inversionista. Y es apenas el primer paso: el reglamento fue diseñado para extenderse en etapas hacia otros instrumentos financieros (como bonos, cuotas partes, etc.).
VISIÓN DE CAVAPY Y ALCANCES TÉCNICOS DEL SERVICIO
Las acciones escriturales, comúnmente conocidas como acciones electrónicas, son aquellas que no se representan en títulos físicos, sino que se registran en registros electrónicos a nombre de sus titulares en Entidades de Anotación en Cuentas autorizadas, como la CAVAPY. Esto permite una mayor agilidad y seguridad en la transferencia, registro y manejo de las acciones tanto para los titulares como para los emisores.
De esta manera, que CAVAPY podrá transformar acciones físicas en escriturales (electrónicas), es algo que el mercado viene demandando hace tiempo, lo cual daría un dinamismo significativo, afirmó, por su parte, Marcelo Prono, Gerente General de CAVAPY.
En concreto, en comunicación con MarketData, Prono se refirió en primer lugar a la resolución por la cual se faculta a la Superintendencia de Valores como encargada de la aprobación de reglamentos internos, a la cual calificó como algo auspicioso para el mercado de valores, ya que esto permitirá una mayor agilidad en las conversaciones con el supervisor del mercado.
“Esto fortalece a la Superintendencia y la proyecta también en su rol de regulador en primer lugar, pero también en su rol de constructor de un mercado de valores más potente, más robusto y con proyección a ser un mercado que se conecte al mercado internacional”, resaltó Prono.
El mismo explicó que esta medida simplificará el proceso de validación y definición de reglamentos en el ámbito de la Superintendencia de Valores, evitando que todos los aspectos operativos del mercado deban llegar hasta el Directorio del Banco Central.
Destacó que esto acorta significativamente los tiempos y traslada la responsabilidad de validación y definición al ámbito del mercado y de la propia Superintendencia, lo que permite una mayor eficiencia. Además, subrayó que la conversación entre el mercado y el regulador cobra mayor relevancia, ya que en ese intercambio con la Superintendencia de Valores se definen numerosos aspectos clave para la operativa del sistema.
Marcelo Prono remarcó que se gana eficiencia, se reducen los plazos siempre manteniendo un diálogo técnico entre el mercado y la autoridad supervisora.
SERVICIO DE ACCIONES ESCRITURALES SOLICITADO POR EL MERCADO
Seguidamente, Marcelo Prono, señaló que este servicio de acciones escriturales es solicitado por las propias empresas, ya que permite eliminar los riesgos asociados al almacenamiento físico de documentos, como extravíos o deterioros. Con esta herramienta, las acciones quedan registradas en un inventario en línea y se garantiza la trazabilidad de todos los movimientos, incluyendo traspasos o la incorporación de nuevos accionistas, de forma completamente electrónica y conforme a los estándares de los mercados internacionales.
Prono añadió que la resolución también contribuye a reducir el riesgo operativo asociado al uso de documentos físicos, como el transporte, el endoso y la gestión del título. En ese sentido, destacó que este nuevo servicio representa un avance importante, ya que se trata de la primera resolución emitida por la Superintendencia de Valores tras recibir sus nuevas facultades, lo que le otorga una relevancia adicional.
“Eso también permite ordenar todos los procesos de la asamblea de sociedades, permite tener una información en línea para la superintendencia, actualizada y en el momento permite también ganar eficiencia a las empresas en todo lo que es la gestión y la custodia de esas acciones”.
El Gerente General de CAVAPY resaltó que a criterio del mercado la resolución del BCP es una clara señal de apoyo al sector. Asimismo, destacó que este logro es el resultado de un proceso que comenzó hace aproximadamente 15 meses. En esta línea, recordó que el servicio que hoy se materializa ha sido desarrollado conjuntamente con el mercado durante un largo período, y es fruto del trabajo sostenido tanto del equipo técnico como del Directorio de CAVAPY.
