En su última reunión, el Comité de Política Monetaria (CPM) decidió, por unanimidad, mantener la tasa de interés de política monetaria (TPM) en 6,0% anual. Evaluando el contexto internacional, donde la actividad económica de EEUU se contrajo durante el primer trimestre del año, y la creación de empleos en abril superó las expectativas, mientras que la tasa de desempleo permaneció en 4,2%.
Por otro lado, la inflación interanual descendió a 2,3% en abril, por debajo de las previsiones del mercado (2,4%). Asimismo, a inicios de mayo, la Reserva Federal mantuvo las tasas de interés de los fondos federales en el rango objetivo de 4,25% – 4,50%, en línea con lo esperado.
En los mercados financieros internacionales se observó una disminución de la volatilidad desde el CPM anterior, debido a la moderación de las tensiones comerciales. En este contexto, el valor del dólar se ubicó en niveles similares a los observados hace un mes, mientras que los rendimientos de los bonos estadounidenses a 10 y 30 años se incrementaron.
Por su parte, los precios internacionales del petróleo disminuyeron ubicándose en torno a los USD 62 por barril, explicado por las mejores perspectivas para la oferta. En cuanto a los productos agrícolas, las cotizaciones de la soja y el trigo aumentaron en las últimas semanas, mientras que el precio del maíz se redujo.
CONTEXTO LOCAL
En cuanto al ámbito local, el Indicador Mensual de Actividad Económica del Paraguay (IMAEP) registró un crecimiento interanual de 4,4% en marzo, impulsado por el desempeño positivo de los servicios, las manufacturas, la generación de energía eléctrica, la construcción y la ganadería. En contraste, el resultado negativo del sector agrícola moderó el crecimiento.
Así también, el Estimador Cifras de Negocios (ECN) verificó en marzo una variación interanual de 9,9%, reflejando las mayores ventas de combustibles, vehículos, equipamientos para el hogar, alimentos, y productos químico-farmacéuticos, entre otros. Por su parte, el Índice de Confianza del Consumidor (ICC) se situó en 49,4 en abril.
Con relación a la inflación mensual, esta se ubicó en 0,4% en abril, explicada principalmente por incrementos de precios de alimentos, bienes durables y ciertos servicios. Excluyendo alimentos y energía, la inflación mensual se situó en 0,3% y en términos interanuales, la inflación total fue 4,0%.
Por otro lado, la expectativa de inflación para el 2025 por parte de los agentes se mantuvo en 4,0%, mientras que para los próximos 12 meses aumentó de 3,7% a 3,8%. En lo que respecta al horizonte de política monetaria, las expectativas permanecieron alineadas con la meta del 3,5%.
Finalmente, el CPM remarca el buen dinamismo de la actividad económica durante los primeros meses del 2025, en línea con la proyección de crecimiento del PIB de 4,0%.
