Los mercados financieros o de liquidez suelen presentar cierta maniobrabilidad a la hora de desarrollarse, ya sea a la hora de adquirir un título o desprenderse de él. Entre estas opciones se encuentra el rescate anticipado.
En primer lugar, es crucial entender que el rescate anticipado no se clasifica como algo intrínsecamente positivo o negativo. Su utilidad radica en circunstancias específicas, como bajas tasas de interés o un exceso de liquidez que permita a los emisores cumplir con sus obligaciones de deuda antes de lo previsto
En el mercado de valores local, se ha visto que la Municipalidad de Asunción había realizado dicha operación durante el 2023, lo que deja bien parado al ente, ya que cumplió con los tenedores de sus bonos antes de lo previsto. Esto podría deberse a que la institución posee liquidez suficiente para ello.
Es importante definir que un rescate anticipado, también conocido como amortización anticipada o redención anticipada, en el contexto de bonos en el mercado de valores, se refiere a la opción que tiene el emisor de bonos de reembolsar o pagar el valor nominal de los bonos antes de su vencimiento original.
Por lo general, esto se da por la reducción de costos de intereses, la gestión de la deuda, cambios en las condiciones económicas o la oportunidad de refinanciar a tasas más bajas. Es importante destacar que, en algunos casos, el emisor puede estar obligado contractualmente a pagar una prima adicional a los tenedores de bonos en caso de un rescate anticipado.
También, en el mercado local, es muy común que un inversor realice un rescate anticipado de su inversiones, esto, vendiendo el título valor en el mercado secundario, aprovechando algún tipo de diferencial de tasas de interés.
Sobre esto, Elías Gelay, presidente de Cadiem Casa de Bolsa, explicó a MarketData que la liquidez es uno de los aspectos más importantes en cuanto a los rescates anticipados, ya que esto permitiría vender títulos adquiridos previamente dependiendo en gran medida de la coyuntura.
En el actual escenario de tasas estables o a la baja, mencionó que los bonos emitidos en el pasado podrían tener una prima de precio superior, facilitando su venta con potencial ganancia.
Señaló, además, que el mercado está activo y ávido de títulos, con un aumento en los volúmenes de negociación. Gelay sugirió que, dada la perspectiva de tasas en descenso, la liquidez podría mantenerse y la frecuencia de transacciones en el mercado secundario podría aumentar en los próximos meses, siempre y cuando haya nuevas emisiones y alternativas de inversión atractivas.
El titular de Cadiem indicó que la liquidez en el mercado secundario suele estar vinculada a la emisión de nuevos títulos ya que, a menos que un inversor tenga una necesidad específica de venta, suele vender solo con el objetivo de obtener ganancias y reinvertir. La disponibilidad de nuevas oportunidades de inversión juega un papel crucial en la generación de un mercado secundario activo.
“En ausencia de nuevas alternativas, es probable que los inversionistas opten por retener sus títulos y solo los vendan en situaciones de necesidad”.
Elías Gelay, presidente de Cadiem Casa de Bolsa
Por otro lado, manifestó su preocupación sobre los municipios que informan retrasos en los pagos de intereses, destacando que esto no es normal y debería abordarse de manera efectiva para evitarlo, ya que no fomenta una dinámica positiva para el mercado de valores.
