Si bien la inflación continúa con una trayectoria descendente al comparar con los resultados en relación a un año atrás, los últimos meses de este año han mostrado comportamientos variables, debido a la volatilidad de algunos productos, entre ellos los importados.
Uno de los segmentos que ha registrado mayores incrementos en el resultado de marzo fueron los combustibles, en especial las naftas, que han crecido en torno a un 9,7% y 6,9%, respectivamente de acuerdo a cada tipo.
Esto luego de que emblemas privados y el sector público hayan aumentado G. 600 el litro, lo que ya repercutió en el nivel de inflación medido por el Banco Central del Paraguay (BCP).
En el informe de Índice de Precios al Consumidor (IPC) se reveló que la inflación de marzo fue de 1,1%, superior al 0% registrado en febrero de este año, con este resultado la interanual llegó a 3,6% y la acumulada en 2%.
Según el informe, del total del 1,1% registrado en el mes mencionado, un 0,4% correspondió al rubro de combustibles, mientras que las frutas y verduras representaron el 0,3%, al igual que los alimentos sin frutas y verduras.
Es importante destacar que en este citado mes no se registraron incidencias negativas ni elementos que contribuyeran a una disminución de los precios y, por ende, de la inflación.
Otro elemento llamativo en el resultado es que se ha registrado un incremento superior al 1% desde enero del 2023, es decir, 14 meses. En el periodo mencionado se muestra como la inflación toma una trayectoria descendente, registrando estabilidad hasta deflaciones en algunos meses. (ver cuadro).
El economista jefe del BCP, Miguel Mora explicó que lo que se puede observar es que existe un claro sesgo, especialmente al analizar los resultados mensuales, particularmente en productos específicos como alimentos y combustibles. En el caso de los alimentos, el aumento en los precios está influenciado por factores estacionales, como la Semana Santa, donde suele haber incrementos en ciertos rubros.
Los principales aumentos en este resultado están relacionados con frutas y verduras, que han experimentado un aumento del 7,6% solo en marzo y un acumulado del 35,5% desde septiembre. Este aumento está vinculado a restricciones en las importaciones y a una menor oferta de productos nacionales, lo que ha elevado la demanda y, consecuentemente, los precios.
Sin embargo, Mora indicó que es importante destacar que este crecimiento podría estabilizarse o revertirse, ya que está principalmente impulsado por restricciones en la oferta. Por otro lado, al observar la inflación excluyendo alimentos y combustibles, se observa una variación del 0,1%, lo que indica el sesgo mencionado.
En cuanto a los servicios, también muestran una relativa estabilidad. Mirando hacia adelante, es posible que los precios de frutas, verduras y huevos se estabilicen, ya que parte de este aumento se debe a restricciones en la oferta y a factores estacionales, como la Semana Santa, que son típicos para este período.
Precios de carburantes y efectos a nivel local
Miguel Mora sostuvo que los aumentos de precios en marzo tienen un efecto directo en el IPC, porque estos productos son componentes de la canasta básica. Sin embargo, señaló que también se observa un traslado de estos incrementos a otros bienes y servicios, como ocurrió en 2021 y 2022 cuando los precios del petróleo y los productos agrícolas aumentaron significativamente.
En comparación con diciembre, actualmente vemos un aumento de aproximadamente 77 dólares por barril en el precio del petróleo. Mora indicó que el precio del Brent ha aumentado en un 84.3%, sin embargo, en febrero de 2023 ya estaba en un 83.5%, lo que indica una variación leve respecto al año anterior.
Él mismo reconoció que existe volatilidad en este sector, aunque no se observa el mismo aumento sistemático que se registró entre julio de 2020 y julio de 2022, cuando el precio del petróleo subió hasta un 117.5%.
Mora indicó que aunque puede haber ajustes, no se ven incrementos tan significativos como los experimentados en períodos anteriores, los cuales impactaron fuertemente en la inflación.
“Lo que vemos es mucha volatilidad, pero no esa suba sistemática que observamos a partir de julio del 2020 hasta aproximadamente julio del 2022, donde el precio del petróleo había subido en niveles de 26.9% en la variedad Brent y hasta un 117.5 que había incidido fuertemente en la inflación”, recordó.
Panorama
Es relevante señalar que al examinar los niveles de precios, comúnmente se centra en los indicadores de inflación de tendencia, debido a la comprensión de que la inflación total está sujeta a la volatilidad. Por ejemplo, al analizar el IPC SAE, que incorpora combustibles y excluye alimentos, se observa una variación del 0.1%, lo cual se alinea aproximadamente con la tendencia esperada de la inflación.
Asimismo, al considerar la inflación núcleo, se aprecia que está casi a la mitad de la variación total, lo que sugiere una menor influencia de factores volátiles en esta métrica.
«En general lo que miramos son las variaciones de tendencia y, por lo tanto, podríamos decir no era esperado, pero tampoco vemos que este resultado afecte las proyecciones que tenemos hacia adelante”.
Miguel Mora, economista jefe del BCP.
