En un contexto de crecimiento económico favorable, el mercado de valores sigue expandiéndose no solo en volúmenes de negociación sino que también de manera cualitativa con la incorporación de nuevos títulos para la inversión, fundamentalmente en la renta variable.
Este año, el mercado espera superar nuevos hitos mediante la mayor creación de fondos de inversión y crecimiento a nivel general, esto, en un contexto de la histórica llegada del Paraguay al grado de inversión.
En esta entrevista conversamos con Hugo Valinotti, director de Basa Capital, para analizar en profundidad las dinámicas actuales del mercado bursátil, los factores que están impulsando su desarrollo, y el crecimiento de la renta variable mediante el impulso de los fondos de inversión.
Asimismo brinda un panorama acerca del cierre para este año en cuanto a los volúmenes de negociación en el mercado de valores.
- ¿Cómo califica la dinámica actual del mercado de valores, dado el crecimiento observado y los datos recientes de la Bolsa?
Evidentemente, es un crecimiento progresivo del mercado de valores, que se ha venido dando en los últimos años. La incidencia de la industria de fondos también es muy gravitante para que se vaya dando este crecimiento. Visto desde el punto de vista de un ambiente de negocios, eso es muy sano, porque demuestra que el mercado de valores se va desarrollando y hasta, si se quiere, con mucha rapidez.
Anteriormente, en el año 2018 más o menos, para dar un parámetro, teníamos el inicio de algunos fondos y algunas otras administradoras, muy pocas, hoy en día, ya tenemos una cantidad considerable y, aparte de eso, también se relaciona con los últimos anuncios que tuvimos en cuanto al grado de inversión, que es un tema muy importante, también ayuda a ese optimismo de la mayor generación, principalmente de los negocios bursátiles, que eso después se canaliza en lo que es el volumen, que posteriormente ya publica todos los meses la bolsa y va a ir creciendo.
- Este año, el Ministerio de Economía comenzó a emitir bonos del Tesoro a través del Banco Central, lo que impactó en el mercado primario. ¿Cómo han percibido esta decisión las casas de bolsa?
Evidentemente, de hecho, el instrumento bursátil más negociado es el bono paraguayo, es un jugador importantísimo. Se tuvo esa sensación al principio de la ausencia de un jugador muy importante. Yo creo y entiendo que sí se sintió la ausencia de un jugador así, pero, evidentemente, ojalá eso vaya normalizando y de vuelta ingrese al ruedo un jugador gravitante como es el Tesoro Paraguayo, y más todavía a través del Estado Paraguayo, porque eso nos ayuda a construir un mercado mucho más sólido y grande.
- Además, porque la demanda y el apetito de inversionistas, tanto locales como internacionales, que operan dentro de nuestro mercado es bastante interesante por los bonos del tesoro.
La puerta de entrada para todo inversionista, casi siempre, es el mercado de capitales. ¿Por qué razón? Porque ya manejamos justamente una información estandarizada, la jerga financiera en sí para estar evacuando preguntas y consultas, que hacen que aquel inversor vaya teniendo ese condimento esencial y primordial que lleva a cualquier tipo de negociación, que es la confianza.
- ¿Cómo ves las expectativas del mercado en relación con el contexto actual de las tasas de interés, tanto a nivel local como internacional?
Hace un par de meses la tasa de política monetaria se está manteniendo en 6%. Eso es también una señal vista por parte de los mercados, muy seria y madura desde el punto de vista del ente regulador. Creo que cada vez se está tomando mucho más en serio y más cercano a los mercados este tipo de medidas, porque entendemos y todos conocemos, que el precio del dinero, principalmente, se guía a través de la tasa de política monetaria.
Venía desde agosto pasado bajando esta tasa, pero se detuvo hace un par de meses atrás y se sigue manteniendo en 6%. Creo que eso habla también de la prudencia de los policymakers, de ir tomando con cautela este tipo de medidas, que es lo que se tiene que hacer.
Yo creo que están en el rol adecuado, es cómo se tienen que comportar, y también da un bálsamo de tranquilidad y de calma, que sirve como ese parámetro, ese norte, esa tendencia, a saber que en algún momento debería de bajar porque tenemos una inflación relativamente controlada. Entonces, la tendencia era a la baja, pero ahora se quedó plano, se estancó.
Yo creo que es importante lo que va a suceder en Estados Unidos, tenemos elecciones, eso genera incertidumbre. Es imposible escapar de eso, pero, también, al mismo tiempo, estamos observando ya que hoy en día estamos, no te voy a decir que en cierta manera, pero en gran medida interconectados.
Entonces, lo que vaya a suceder en el mercado americano con respecto a sus elecciones, también con respecto a las medidas que vaya a tomar la Fed, puede ir decidiendo esa tendencia a futuro. Si va a seguir siendo a la baja la tasa de política monetaria o se va a seguir manteniendo o tal vez suba.
Por de pronto, yo creo que la tendencia es que se siga manteniendo o tal vez en algún momento baje, atendiendo también a que tenemos algunos indicadores que señalan que Estados Unidos en algún momento va a tener que bajar ya estas tasas históricamente altas de la Fed, y ahí el punto final sería que en algún momento entraremos otra vez en una nueva hoja de ruta.
Por ende, lógicamente, los inversores deberían estar atentos a tratar de obtener hoy las mejores tasas, porque tal vez en el futuro puedan ser más bajas.
- Por otro lado, ¿Podrías contarnos sobre el reciente lanzamiento de Basa Capital, el fondo de inversión ganadero?
Basa Capital, en la persona de su presidente Ángelo Palacios, y también Andrea González, quien fue la estructuradora de este fondo, estábamos nosotros, como miembros del Directorio, buscando siempre la forma de ir creando nuevos productos, porque eso es lo que también el mercado va demandando, y muestra de ello es la salida del Fondo Ferusa I, que es un Fondo Ganadero de renta variable, con una tasa objetivo del 13% a 8 años de plazo.
Con eso, lo que nosotros estamos haciendo como Basa Capital es iniciar con un nuevo fondo, diversificando también esa oferta de productos que le estamos dando a nuestros clientes, pero también dando acceso a un producto nuevo, real, tangible, porque evidentemente es una renta real y, por ende, una opción a la hora de diversificar el riesgo.
- Aunque la renta fija predomina en el mercado, los títulos de renta variable están ganando atractivo por sus altos retornos. ¿Qué valor agregado ofrece este producto?
En este caso, a lo que es este nuevo producto del Fondo Ganadero Ferusa I, en donde no solamente estamos mitigando el riesgo, es decir, tratar de llegar a ese riesgo mínimo con respecto a la prudencia con que se estuvo estructurando, y también darle una rentabilidad acorde a lo que es la actividad ganadera, la actividad productiva, y por ende también dinamizar un sector hasta, si se quiere, vital para nuestra economía.
- ¿Para qué tipo de inversionista está enfocado este fondo de inversión?
Principalmente, es un fondo prudencial. Está abierto a todo público. A partir de G. 10 millones, uno ya puede estar iniciando su inversión con nosotros. Entendemos que es un fondo que está enfocado a la prudencia y a la previsibilidad de lo que es un negocio como el ganadero. Si bien también se hicieron estudios muy profundos con respecto al tema de los riesgos que puede llevar cualquier actividad, en este caso, la ganadera, tenemos todos los mecanismos preparados para mitigar ese riesgo.
Entonces, podemos decir que es un producto apto para todo tipo de inversionistas, sea institucional, como hablamos de las cajas cooperativas, instituciones que justamente se dedican ya a realizar inversiones, por ende, y también para esa persona física que está buscando diversificar su cartera.
- ¿Tenemos todavía cuotas partes disponibles para comprar? ¿Ya están colocadas en su 100%?
Tuvimos realmente una gran aceptación por parte del público, eso verdaderamente nos llenó de un sentimiento bastante grato. Tenemos todavía disponible, pueden contactarnos a través de las redes sociales, o ir directamente a nuestra página o descargar la app, ya directamente ahí si descargan la app de Basa Capital pueden, a través de nuestra app, hacerse clientes y también ya estar invirtiendo con nosotros.
- Por último, ¿cómo ves la segunda mitad de 2024 para el mercado de valores y cuáles son las expectativas de Basa Capital para cerrar el año, considerando el buen desempeño de la primera mitad?
Desde el punto de vista de Basa Capital, vemos el cierre de este año como muy auspicioso. Actualmente, estamos en pleno desarrollo de la puesta a la venta del Fondo Ganadero Ferusa I y estamos muy entusiasmados con lo que se viene.
También estamos muy contentos con la reciente noticia que obtuvo nuestro país, es decir, todos los paraguayos, que es el grado de inversión. Esta calificación nos llena de optimismo, ya que demuestra que los exámenes que venimos pasando desde hace un tiempo atrás han sido satisfactorios. Es importante destacar que esta calificación no es dada por un paraguayo ni por la economía paraguaya, sino por un extranjero que evalúa cómo estamos haciendo nuestros deberes en este momento. Por lo tanto, la perspectiva es auspiciosa; creemos que vamos por más, siempre con el objetivo de hacer crecer nuestro mercado de capitales.
