Los bonos sostenibles se han convertido en instrumentos clave con objetivos ambientales y sociales, utilizados en todo el mundo. En América Latina, representan aproximadamente el 30% de las emisiones totales de los mercados de capitales.
Pero es importante diferenciar los bonos sostenibles -aquellos con objetivos sociales y ambientales- de los llamados bonos sustentables -que abarcan metas sociales, ambientales y económicas-.
En ese contexto, en nuestro país, la Agencia Financiera de Desarrollo (AFD) se posiciona como la primera entidad en emitir bonos sostenibles dentro del mercado de capitales paraguayo. Referentes del sector lo consideran un nuevo hito y que abriría una nueva etapa en el sector.
Desde la entidad comentaron que los fondos serán destinados a financiar programas y proyectos verdes y sociales que apuntan a lograr los principios de una sociedad digna y productiva, con un manejo sostenible de los recursos naturales.
Sobre esto, la directora de la AFD, Dominica Zavala, en entrevista con MarketData explicó que en el universo de los bonos sostenibles, se encuentran los bonos sociales, verdes, y otros vinculados a la sustentabilidad, que premian el rendimiento en lugar de simplemente cumplir objetivos establecidos. Este enfoque ha ganado popularidad, especialmente entre los emisores que buscan destacar su compromiso con la sostenibilidad y la responsabilidad social.
Zavala comentó que la Agencia Financiera de Desarrollo (AFD) ha estado trabajando en la adaptación de su marco regulatorio para facilitar la emisión de este tipo de bonos, operación que anunció tendrá lugar este jueves 14 de diciembre, con un monto de G. 100.000 millones, a una tasa de interés de 7% y a un plazo de 3 años. El pago de los intereses serán trimestrales y el capital será devuelto al vencimiento.
La banca de segundo piso logrará así emitir un título por debajo de la referencia, ya que la tasa de interés de política monetaria se ubica actualmente en 7,25%.
Zavala considera que este paso marca un hito significativo para la AFD, que ha trabajado en la elaboración de un reglamento interno y ha obtenido una segunda opinión que respalda la viabilidad y cumplimiento de estándares para este tipo de emisión.
Más allá del impacto sostenible que podrá generar esta iniciativa, la emisión se presenta como una oportunidad para la AFD de acceder a un nuevo tipo de financiamiento que premia el compromiso con la sostenibilidad.
También indicó que si bien poseen buenas expectativas en el mercado local, aún los inversiones no se encuentran acostumbrados a este tipo de inversiones.
“Hay un apetito más limitado en el inversor paraguayo. No es que esté muy acostumbrado por lo menos en el mercado local a este tipo instrumento, pero sí ve beneficios como la mayoría de los inversores a nivel internacional”.
Dominica Zavala, directora de AFD
La directora comentó que el mercado internacional premia el reporting transparente y las empresas que cumplen con objetivos ambientales, sociales y gubernamentales. La AFD, al realizar esta emisión, busca no solo beneficiarse de tasas de interés favorables, sino también cumplir con estándares internacionales y fortalecer su posición en el mercado financiero sostenible.
Por su lado, Fernando Gil, gerente comercial de la Bolsa de valores Asunción (BVA), comentó que el proceso de elaboración de los bonos sostenibles de la AFD fue un plan que llevó prácticamente un año, en lo que respecta al esquema, y el programa de capacitación estuvo liderado por un organismo internacional.
El ejecutivo bursátil considera que más allá de los montos, es una oportunidad para dar inicio a que el mercado desarrolle proyectos sostenibles y que de esta manera se pueda ofrecer atractivos para inversiones extranjeras.
“Si lográramos generar mayor cantidad de tracción de este tipo de instrumentos y al mismo tiempo lográramos meter mayor cantidad de fondos o de inversionistas extranjeros, estaríamos obviamente frente a una situación muy prometedora para poder capturar muchísimo más capital del extranjero y, al mismo tiempo, desarrollar proyectos que tengan un enfoque de sostenibilidad”.
Fernando Gil, gerente comercial de la Bolsa de Asunción.
Política monetaria
Con relación a lo que viene realizando el Banco Central del Paraguay (BCP), Dominica Zavala observa con buenos ojos la baja de la tasa de política monetaria siempre y cuando vaya en línea con las expectativas de inflación. En este contexto, valoró la labor del BCP en controlar el Índice de Precios al Consumidor (IPC).
“También nosotros dependemos mucho del financiamiento a nivel local. Si el 70% de la cartera de la Agencia está en moneda local, también hace que haya mucha más demanda en guaraníes. Entonces, nosotros vemos como favorable para nuestro costo de financiamiento”, expresó.
